新闻详情

暴跌120亿,“90后的茅台”被指赌博、智商税?

1
发表时间:2021-01-03 14:54

12月28日,90后的茅台“泡泡玛特”股价暴跌近10%,市值蒸发120亿元,遭遇上市后第一杀。
泡泡玛特大家都熟悉,这是港股当红炸子鸡,凭借让年轻人欲罢不能的盲盒经济闯出1000亿市值,惊的中年人一脸懵逼。


新秀为啥被砸了?因为泡泡玛特最近祸不单行,先是被曝出二次出售产品,又遭新华社点名,称“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理在滋生畸形消费。
那么,被指赌博、智商税的盲盒经济到底有何价值,市值千亿的90后茅台“泡泡玛特”又将走向何方?
泡泡玛特这公司我们之前有专门介绍,属于一个80后逆袭的创业故事。
创办10年,上半场基本是郁郁不得志,不被看好的迷茫状态。直到2016年推出原创盲盒“Molly Zodiac”系列,一炮而红,业绩从此开启暴走。
数据显示,2017—2019年,泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元;净利润分别为156.9万元、9952.1万元、4.51亿元,堪称营收、净利润双爆炸的印钞机

这公司是12月11日登陆港股,目前其80后创始人王宁夫妇持有近49.8%股权,按照12月28日收盘1089亿港元市值计算,二人身价近500亿港元。
有个段子很有意思,说泡泡玛特上市前,投资人对王宁的评价是:相貌平平,文化平平、没感染力,没领袖气质,团队也没精英。
上市后投资人对他的评价变成:喜怒不形于色,沉稳,偏执,较真,具有消费行业赛道创业者的优秀品质.....

它的模式也有意思,花59元买一个表情呆萌、设计时尚的玩具,但玩具装在不透明盒子中,拆开包装后你才知道抽到的是哪款玩具。
一套盲盒由12个这种玩具和1个“隐藏款”组成,隐藏款肯定稀缺,所以在闲鱼上被炒到原价10倍以上,极其稀缺的甚至能炒到100倍,和当年买干脆面集水浒卡一个道理。

正是这种集潮玩、神秘感、赌博色彩于一身的盲盒经济,让90后疯狂着迷,也让泡泡玛特店员铤而走险:圣诞前,有网友爆料称在泡泡玛特店里买到被拆封的盲盒产品,疑为二次销售。
12月24日,泡泡玛特官方回复称确有其事,是5名店员自行拆开11个盲盒,拿走了想要的以后才结账,而且涉事店员已被开除。
但这事曝光后,舆论开始失控,北京、上海等多地网友都表示曾买过疑似二次销售的产品,让泡泡玛特深陷漩涡。


令人意外的是,12月25日新华社又发文批盲盒经济:“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费;专家建议,家长和老师应引导未成年人形成良好消费观,避免误入消费圈套。同时,监管部门应进一步规范盲盒经营模式,避免其畸形发展。
大家注意用词,赌博心理、畸形消费、监管进一步规范均非常严厉,而且这是代表官方立场的声音,短期压力山大投资者不怵不行,再香的90后茅台也得先砸为敬。


如今泡泡玛特已跌10%,各种质疑也扑面而来,包括智商税啥的都整出来了。但我认为它的问题还真不在智商税,而在能持续多久。
泡泡玛特上市爆红后,很多人说这玩意不就是智商税吗?
其实表述不够准确,盲盒隐藏款确实很难买到,但这事精髓在于赌、收集,在于开箱那一刻的希望,本身就是一种精神满足,而且盒子里的玩具总体质量也符合90后追求高端时尚、差异化的调性。
所以它能在年轻人中火起来是有原因的,不能说完全没价值。中年人爱茅台、炒房、保健品,年轻人爱炒鞋、盲盒、比特币,每个时代有不同喜好罢了。

真论起智商税,前些年被疯狂追捧的阿胶、燕窝之流更像,明明是水煮驴皮你非信它能保健....
当然,泡泡玛特这公司也有它的问题,而且风险还不小。
一是估值过高,盲盒经济属于新兴事物,往前看没啥可对比的公司,泡泡玛特又是行业龙头,所以市场给了非常高的估值:当前其市盈率为205倍,意味着你投资这家公司要205年才能回本,简直和疯涨的比特币一样不讲道理。
二是高增长存疑,这点非常关键。市场之所以给它这么高的估值,就是看好其业绩继续高速增长,但保持高增长不是那么简单的。
首先,盲盒经济非常依赖IP,比如泡泡玛特的爆款IP“Molly”系列曾贡献了其2017年89.4%的销售额。


随着买不到隐藏款的失望叠加,用户对原有IP的新鲜感终将消逝,那你就得持续推出新的爆款IP,但创意这种东西谁也无法保证能不能成功,一旦IP跟不上,高增长也就终止了。
其次,泡泡玛特的龙头地位并非无敌,数据显示,2015—2019年中国潮玩市场规模从63亿元增长到207亿元,年复合增长率高达34.6%。
2019年,泡泡玛特以8.5%的市占率在业内排第一,第2—5名市场份额分别为7.7%、3.3%、1.7%、1.6%。大家差距不是很大,后面跑出个新黑马超越泡泡玛特也不是没可能。
泡泡玛特如今1000多亿的市值,是建立在未来高增长预期上的,这意味着一旦未来业绩增速不再迅猛,市场必定会来一轮杀估值的粉碎之旅。
结语:
随着中国国力走强,中产阶层增多,未来必将跑出更多新的赛道,我们能做的就是保持时代感,以客观态度看待新生事物。
以盲盒经济为例,从3年营收翻10倍,净利润翻300倍的事实来看,它确实是一个令人侧目的新风口。

长远来看,盲盒经济的竞争力更多在于产品IP,除了“盲盒”产品外,这些IP未来还将爆发更大的商业价值,类似迪士尼那样横跨多维度,在诸多行业衍生出新产品。
更上层楼还是昙花一现,关键就看盲盒公司能否续写高增长神话了。

文章内容转载自:金融第一教室


西安信创1999年成立,专注网站建设.为众多政府集团及公司提供网站制作,网站设计服务.西安建网站企业.丰富的网站建设和开发经验,高端响应式网页设计.陕西专业做网站公司.https://www.centrun.com/

分享到: